Prospérité pour 2016, le Mag 3, janvier 2016

Édito

Vœux de prospérité pour 2016 !

L’année 2015 fut mouvementée avec :
› les multiples dévaluations du yuan par la Chine
› la résurgence du feuilleton grec
› la forte progression du dollar
› la forte chute des prix du pétrole
› une croissance mondiale limitée à 2,6% pour l’année
› la hausse des taux d’intérêt aux USA
› la déception suite à l’action de la Banque Centrale Européenne.

Cette actualité de fin d’année conforte notre idée que les banquiers centraux devraient encore longtemps jouer un rôle déterminant dans l’orientation des marchés financiers pour palier l’incapacité des gouvernements à mettre en œuvre des politiques économiques de relance budgétaire, compte tenu de leur endettement excessif depuis la crise de 2008.

Cela nous semble être un facteur de soutien important pour les actions surtout européennes compte tenu de leur niveau relatif par rapport à d’autres zones géographiques.

Le renforcement du dollar par rapport à l‘euro et le niveau très bas du prix du pétrole sera favorable à nos entreprises exportatrices et à celles qui utilisent des produits dérivés pétroliers dans leur production.

De plus, la reprise de la croissance en zone euro (même modeste) milite pour renforcer les actions sensibles à la consommation domestique.

La baisse actuelle milite pour oser saisir un point d’entrée.

A contrario, nous préférons sous pondérer les pays émergents, qui seront premières victimes de la hausse des taux américains et seront pénalisés par un endettement élevé (en dollar) et des sources de revenus en baisse dus à la chute des cours des matières premières.

Petite remontée des taux aux US mais effets en cascade en perspective… dans le reste du monde.

La remontée des taux aux US va donc induire des pertes en capital sur le segment des obligations, qui compte tenu de leur faible rentabilité, sont à éviter en grande majorité (sauf obligations à haut rendement de maturité courte plus sensibles au taux de défaut qu’à une remontée de taux).

Les produits structurés procurant un coupon élevé et une protection significative en cas de baisse des marchés actions nous semblent encore en 2016 un bon compromis.

Toute l’équipe se joint à nous pour vous souhaiter nos meilleurs vœux de prospérité pour ce nouveau millésime !

 


 

Prospérité pour 2016, Le Mag N°3 - Janvier 2016

 


 

Au sommaire de notre magazine leMag N°3 – janvier 2016

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